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沧州明珠研究报告:东兴证券-沧州明珠-002108-原油价格下滑,公司业绩大增-090714

股票名称: 沧州明珠 股票代码: 002108分享时间:2009-07-16 15:40:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨若木
研报出处: 东兴证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 205 KB 分享者: wan****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾    国际原油价格下跌,导致主要原材料改性聚乙烯价格回落,公司的主要产品PE管材管件受益于国家加大基础设施建设投资的增加和西气东输项目的建设,在全球经济危机的背景下需求仍然保持良好的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】产品的价格虽然出现了一定得回落,但是利润空间增大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09年主营业务净利率为12.78%,净资产受益率为8.26%,与之相比08年同期分别为5.2%和5.63%。
􀂾    公司另一块业务——BOPA膜(双向拉伸尼龙),被誉为“薄膜皇后”,是近几年世界上发展最快的塑料包装材料之一,目前正在成为继BOPP、BOPET薄膜之后的拉伸薄膜家族中的第三大品种。与其他薄膜产品相比,BOPA薄膜具有耐低温冷冻、耐高温蒸煮(-60℃~150℃)和对气体、油脂的高阻隔性及抗穿刺能力等优点,被广泛应用于食品、医疗、化妆品和机械电子产品等包装领域,特别适合于冷冻包装、真空包装和蒸煮包装,对食品的保鲜、保香作用远远大于常规包装材料。目前,BOPA膜的销售状况良好,供不应求。
􀂾    今年原油价格虽然得到了大幅的上涨,但是我们认为这是对30-40美元/桶低价的修正。国际的经济虽然已经见底,但是真正的复苏还需要很久的时间,疲弱的全球经济不支持国际原油价格突破80美元/桶,甚至超过百元。我们认为09年国际原油价格维持在50-60美元/桶。低原油价格会降低公司的原材料的成本,下半年公司仍然能维持较高毛利率。

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