保费：平安寿险6  月保费118  亿元，同比增长25％，较年初的高增长而言有所回落，但仍显著高于行业平均水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】寿险保费增速最近两月处于09年以来低位的主要原因：1、公司两大拳头产品之一万能险的结算利率连续下调，相对同行以及定存的溢价水平已大幅下降；2、08  年基数差异。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）平安财险6  月保费38  亿元，同比增长52％，较年初水平继续攀升。平安财险保费高增长的主要原因：1、汽车销售继续维持高增态势；2、保监会要求各公司严格执行报批的真实费率，限制任意折扣，使得车险供给曲线左移，由于车险需求较供给更缺乏弹性，导致车险总保费收入增加。
􀂄  资金成本：在投资收益率向上的背景下，平安个险渠道万能险结算利率却下降25bp，投资收益率和资金成本的趋势异化。正如我们在09  年中期策略报告（2009.06.23《宽松货币下的盛宴》）中的观点，万能险所体现的资金成本相比分红险等其他险种的市场化程度更高，宽松货币环境最显著的特征就是资金的低价格，万能险受益最充分。
􀂄  投资收益率：股、债双升。以08  年末平安8％的权益类资产配置简单估算，仅权益类资产对总投资收益率的贡献就达到了5％，由此预计公司09  年的投资收益率将显著超过内含价值假设的4.25％。
􀂄  公司估值：参考上市较早、已经历股市牛熊周期的平安H  股，当股指向下，平安对市场的相对估值显著低于历史均值；当股指向上，平安的相对估值显著高于历史均值。平安的相对估值水平仍处于历史均值附近，远未充分反映股指向上背景下的高贝塔特征，未来仍存在较大的相对估值修正空间。