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研究报告:联合证券-总量恢复增长,结构尚待优化-6月份财政数据数据点评-090714

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-07-16 15:29:21
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈勇
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 147 KB 分享者: 大漠****英 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、收入大幅增加有利于财政压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从积极的角度看,财政收入19.6%的增长有利于环节财政收支压力,保证政府投资和消费的正常开支,从经济增长的角度,政府支出(消费和投资)是GDP  一个重要构成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、财政收入大增的主要原因包括征管因素、税改因素、非税收入和房地产市场活跃导致的营业税增加。征管因素方面,我们注意道,此前几个月媒体上有诸多关于加强税收征管的报道,微观渠道的信息也显示,税务部门为应对考核压力,通过“汇算清缴”的方式预收税款;税改因素主要表现在成品油税费改革和卷烟消费税增加所致,这使得上半年国内费税同比增长63.1%(剔除成品油税费改革后转移性收入因素实际增长7.4%);营业税同比增长6.4%,反映了企业生产经营活动趋于活跃,其中一个重要的原因是房地产交易的活跃;另外一个重要原因是非税收入的大幅增长,上半年实现非税收入4446.07  亿元,同比增长31.4%,如果和此前全国范围内的清理小金库的活动联系起来,非税收入增长可以理解。
3、反映经济增长和税收增长质量的企业所得税和个人所得税增长滞缓。企业所得税和个人所得税分别反映了企业利润增长和收入增长情况。上半年,企业所得税同比下降13.8%,个人所得税同比增长0.7%。这反映经济复苏的质量仍有待提高。
4、财政收入最终表现为企业和个人资产负债表的成本项目,其快速增长不利于经济的健康复苏。在经济增长全面恢复以前,财政收入的领先增长最终表现在企业经营成本的领先增长,而且从结构上看,相对于大企业,中小企业的会计核算体系不够固定和规范,征税潜力更大,因此中小企业的成本压力相对更大。这种态势不利于经济的长远健康发展

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