行业景气度超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）高空作业平台行业在国内处于快速增长阶，公司龙头地位显著。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在人工成本上升、安全意识增强等因素推动下，高空作业平台在中国市场的渗透率迅速提升，2011  年国内仅4-5  家租赁商，在公司扶持和培育下，当前拥有20  台设备以上的租赁商已有200  多家。公司作为行业龙头，已覆盖其中95%的租赁商。2016  年国内总体销量9000  多台，公司在产品价格比行业均值高10%左右的情况下，仍占据了近40%市场份额。（2）淡季不淡，景气度超预期。一般情况下，第4  季度、第1  季度受西方和国内各种节假日的影响，呈现出淡季特征，而2016  年第4  季度收入同比、环比分别增长54.3%、  9.4%，淡季不淡，并且这种超预期景气还在延续，我们认为主要原因还是在于欧美和中国经济的景气度超出预判，预计公司2017  年增速将在2016年基础上再上一个台阶。
        公司产品结构和生产效率不断优化，基本可以消化原材料上涨压力。首先，主要产品剪叉式设备中，单价较高的全电动占比提升，助力产品均价上升。其次，景气度超预期带来的规模效应和部分原材料自给减轻了原材料成本上行带来的压力。最后，生产效率精益求精，有助于降低单位成本。公司IPO  募资投建的剪叉式生产线自动化率较高，平均每15  分钟下线1  台剪叉式，拟定增募投的产线将实现每30  分钟下线1  台臂式。2016  年第1-4  季度毛利率分别为39.5%、41.9%、43.0%、43.7%，逐季提升。
        注重质量并且优化销售体系，海外市场保持高速发展。美日欧等成熟市场对高空作业平台安全性和知识产权要求极高，公司通过多年技术积累已获得了这些市场认可。同时公司优化销售体系，由之前的经销商销售逐步转向直接设立海外分子公司，有助于开拓大型租赁商客户，2016  年公司海外营收增速超过61%。
        盈利预测与评级：预计公司2017-2019  年归母净利润为2.73、3.90、5.40  亿，同比分别增长56.45  %、42.63%、  38.51%，对应EPS  为1.46、2.08、2.88  元，对应PE  分别为35.22、24.70、17.83  倍，公司是成长性行业的优质成长股叠加经济景气度提升，首次覆盖，给予强烈推荐评级。
        风险提示：国内外经济景气度大幅低于预期。