􀁺    聚焦长沙，区域领先：公司是长沙最大的百货业态零售企业，拥有7家百货门店，营业面积超过18万平米。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年公司在长沙市大型百货店的销售额占比例为38.2%，是当之无愧的行业领袖.我们认为长沙市消费总量偏小，但是其城镇居民人均可支配收支在中部地区省会城市中居于领先地位，此外长株潭城市群的建设也将增加长沙商业的辐射能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺    未来继续巩固长沙市场:公司未来将继续巩固其在长沙市的优势地位,此次募集资金也是对长沙市3个已有门店的改造,此外公司还拟在市郊建设一个奥特莱斯购物中心,辐射长沙及周边市场。
􀁺    募集资金将大幅提升公司现金流水平：公司此次拟发行5000万股，发行价格为19.58元，扣除成本公司可募集资金约9.3亿元。根据我们的预测募集完成后公司的资产负债率将由此前的68.7%下降到40%以下，募集资金将大幅提升公司现金流水平。
􀁺    估值与投资建议：公司此次拟投向的三个项目中有两个已经基本完工，未来的增长主要来自于阿波罗商业广场的转型和各门店改造后整体毛利水平的提升。我们预测公司2009-2011年的EPS分别为0.75元、0.98元和1.11元，按发行价计算对应PE分别为25倍、20倍和17倍，参考中小板商业上市公司09年平均30倍的估值水平和新股上市后的溢价，我们预计其上市后合理价位应在22-27元左右。
􀁺    风险提示：阿波罗商业广场项目不能如期完工影响业绩表现。