1.  本周固定收益策略视点
        上周公开市场到期压力减少，资金面偏中性，经济数据空档期，欧美主要国债收益率回落，全球债市情绪阶段性转好，国内债券收益率小幅下行，期限利差收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看，国债1Y利率下行9bp至2.7%，5Y下行6bp至3.0%，10Y下行4bp至3.29%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）政策性金融债1Y利率下行5bp至3.33%，5Y下行5bp至3.98%，10Y下行3bp至4.19%。
        上周欧美主要国债收益率普遍回落，其中10年期美债单周回落至2.31%，较年内高点回落近20bp。伴随着美元指数的走弱，特朗普交易短期也出现降温，前期对全球经济复苏以及通胀回升的过高预期也得到阶段性修复，全球债市迎来短期交易型机会。国内债券收益率也应声回落。其实，伴随着取现资金的节后陆续回流以及央行月中的公开市场集中投放，我们对整体2月份的资金面并不太担心。但是，进入3月份之后，MPA考核的临近，市场仍面临着较大的流动性冲击。一方面，我们看到近期银行同业监管的政策有加速落地趋势，以及规范资管投资范围也是大的监管趋势。同业资金往来的流速放缓也对应着资产端规模下降压力；另一方面，广东银监把同业存单纳入银行核心负债考核，缓解广东省中小银行季末的考核压力。但这也从侧面说明如果监管不放松，中小银行普遍面临监管不达标的情形。主动负债占比和成本的双高，以及3月同存的大规模到期，负债端的不稳定仍是市场流动性的一大隐患。总体而言，2月的经济数据空窗期，加上交易情绪恢复，短期的交易型机会之后，市场仍面临着较大的不确定性，在金融去杠杆可能加速的情况下，后市仍需保持谨慎。