扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

银行业研究报告:国金证券-银行业2月报:次新股表现活跃;四季度关注类贷款双降-170301

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2017-03-02 13:45:22
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘志平
研报出处: 国金证券 研报页数: 19 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 1,657 KB 分享者: 刘**** 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        本月申万二级银行指数上涨1.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期上证综指上涨2.61%,沪深300  指数上涨1.91%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本月银行板块取得绝对收益但跑输市场,在申万一级板块比较中银行板块表现相对较弱。
        具体个股来看:本月次新股涨幅非常明显,张家港行(+131.14%)、江阴银行(+115.94%)、无锡银行(  +39.92%)、常熟银行(  +38.80%)、吴江银行(+31.95%)涨幅居前。其他上市银行来看,南京银行(+6.53%)、宁波银行(  +6.08%  )、交通银行(  +3.49%  )、建设银行(  +2.96%  )、中国银行(+2.79%)相对板块表现较好;跌幅居前的个股有民生银行(-2.38%)、兴业银行(-1.87%)、中信银行(-1.15%)。
        本月金融数据:信贷增量平稳;但表外融资超预期
        1  月末,  M2  余额157.59  万亿元,同比增长11.3%,增速与上月末持平,比去年同期低2.7  个百分点;  M1  余额47.25  万亿元,同比增长14.5%,增速分别比上月末和去年同期低6.9  个和4.1  个百分点。当月人民币贷款增加2.03  万亿元,同比少增4751  亿元;当月人民币存款增加1.48  万亿元,同比少增5635  亿元。1  月末社融规模存量为159.65  万亿元,同比增长12.8%,1  月社会融资规模增量为3.74  万亿元,分别比上月和去年同期多2.1  万亿元和2619  亿元。
        简评:1)受春节以及基数原因1  月M1  增速大幅回落;M1M2  剪刀差显著收窄,低于去年同期。;2)1  月信贷增量未超预期,企业中长期贷款新增量占四分之三;3)1  月存款新增规模同比少增,居民存款增量创历史新高;4)1  月社融新增规模超预期,新增表外融资规模占至三分之一。
        银行业不良跟踪专题报告(2):整体资产压力减轻;区域两头分化
        简评:1)2016  年4  季度商业银行不良率回落,关注类贷款余额和占比双降,整体资产质量压力减轻;2)结构方面,大行不良基本企稳;股份制银行不良上升较多,我们认为主要是主动加大确认;城商行和农商行不良基本见顶;3)区域来看,长三角不良明显改善,东部沿海地区企稳,内陆地区不良持续攀升,区域继续两级分化。
        行业月度投资观点:3  月寻找银行股估值洼地
        2  月行业的重点事件关注:1、1  月金融数据中信贷增量平稳,表外融资规模却超市场预期;2、2  月3  日,央行上调逆回购操作利率10bps;同时,上调SLF利率,其中,隔夜利率上调35bps,7  天和1  个月利率均上调10bps;3、银监局发布2016  年银行业运行情况:2016  年末商业银行不良贷款率1.74%,较上季末下降0.02  个百分点,关注类贷款余额和占比双降。
        2  月银行板块估值向上修复获得正收益,但整体跑输市场,但次新股大幅跑赢市场。我们继续看好3  月份银行板块的表现,主要是一方面4  季度商业银行不良率回落且关注类贷款实现双降超预期,银行整体资产质量压力已经减轻,资产质量对板块估值的压制逐步消除;另一方面3、4  月份陆续披露的年报和一季报对板块形成一定催化。但2  月底银行板块PB  0.92x,较年初修复了约8%的水平,我们认为3  月份板块的投资风格会出现一定转变,建议投资者关注基本面好但估值处于洼地的银行。建议重点关注:兴业银行、招商银行、交通银行、建设银行。
        风险提示
        经济持续低迷,信用风险集中暴露;市场系统性风险等。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com