数据：中国2月官方制造业PMI录得51.6（前值51.3），非制造业PMI录得54.2（前值54.6）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  1、2月制造业PMI连续两个月回落后超预期回升至51.6%，环比表现好于过去三年同期水平，但实际上是弱于去年节后开工复产节奏的，其中生产和需求指数同步回升，价格效应由上游向中下游传导逐渐显现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体上看表现出了供需季节性扩张、价格回升、产业结构优化和进出口继续改善的格局，未来看短期内开工复产和库存周期仍在发酵，预计PMI仍将在扩张区间有不错表现。  （1）供需角度看，产出连续两个月放缓后回升（+0.6至53.7%），而新订单指数也出现回暖态势（+0.2至53.0%），然而需求的回升力度是弱于生产的，未来的持续性有待进一步检验。  （2）采购库存角度看，原材料库存指数收缩区间有所回升，表明制造业主要原材料库存量下降幅度减小，产成品库存收缩区间回升更为明显，表明制造业产成品库存量降幅也在收窄。而采购量扩张区间有所回调，也与需求的回升力度弱于生产相印证，表明需求的基础其实仍旧不牢固。  （3）价格上看，最明显的现象是价格传导效应逐渐显现，主要原材料购进价格扩张区间高位小幅回落下，出厂价格指数扩张区间上升，特别是黑色和有色金属冶炼及压延加工业出厂价格指数升幅较大。  （4）进出口上看，双双扩张区间再次上行，并且连续四个月位于扩张区间，与欧美PMI制造业PMI指数表现相印证，我们预计今年的进出口较去年将有所回升，但强度仍需视全球经济弱增长格局能否实质性改善而定。  （5）产业结构上看，新动能持续发力，装备制造业和高技术制造业表现持续高于制造业整体表现，特别是装备制造业PMI录得近三年的新高，这也与重卡和挖掘机高频数据相印证。伴随新兴行业对于GDP拉动的逐渐抬升，我们预计未来会出台相关政策支持新兴经济发展，提高经济增长质量。