15  日，央行发布了6  月份货币信贷详细数据，由于信贷数据是本轮债市出现大幅调整的直接因素，因此本报告将就信贷及其引发的货币政策调整，以及对未来资金面和收益率走势的影响进行分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2009  年6  月末，广义货币供应量(M2)余额56.89  万亿元，同比增长28.46%，增幅比上年末高10.64  个百分点，比上月末高2.72  个百分点；狭义货币供应量(M1)余额19.32  万亿元，同比增长24.79%，比上月末高6.09  个百分点；市场货币流通量(M0)余额3.36  万亿元，同比增长11.46%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
6  月末，金融机构人民币各项贷款余额37.74  万亿元，同比增长34.44%，增幅比上年末高15.71  个百分点，比上月末高3.83  个百分点。金融机构人民币各项存款余额56.63  万亿元，同比增长29.02%，增幅比上年末高9.29  个百分点，比上月末高2.34  个百分点。
一  信贷增幅超预期，资金活期化趋势明显
6  月下旬，市场出现信贷上万亿市场传言，而最后公布结果是超预期的1.53  万亿，由此上半年新增信贷达到7.37  万亿。特别值得关注的是：6  月份信贷结构出现了明显的变化。与1  季度3  次信贷过万亿相比，1  月、2  月和3  月中长期贷款分别为2974  亿、5822  亿和3815  亿，而6  月份中长期贷款高达9831  亿；同理，短贷及票据占比出现明显下降，尤其是票据融资，从1  月份开始一直处于下降趋势，1  月份高达6239  亿，至6  月份仅为146  亿。出现这种结构性变化，一方面是体现了中长期投资需求迅猛增加，另一方面，票据业务发展最迅猛的是08  年4  季度和09  年1  季度，当时宏观环境不明朗，而票据业务风险低、周期短，这是其受欢迎的一个重要原因，当前宏观经济出现好转趋势，使得银行信贷偏向中长期。信贷结构出现此种变化，使得货币政策对经济、对通胀的影响将加大