内容提要：
        制造业PMI  略好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2  月官方制造业PMI51.6%，连续第7  个月保持在50%之上，与我们此前预期51.4%的上升方向一致，好于路透的分析师一致预期（51.2%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        内需增长较好。生产和需求情况良好，前者更胜后者。中微观的数据可以佐证生产指数的上升势头，但是从下游需求恢复的情况来看，并不如新订单指数反映出来的强势。
        短期，在温和通胀效应的推动下，制造业的恢复有望持续，但是仍需下游需求恢复的积极配合。
        外需持续恢复。近期全球经济弱复苏的情况延续，JP  摩根全球制造业PMI  连续上涨3  个月，今年1  月升至52.7%，较去年9  月提升1.7  个百分点，为近35  个月来最高。
        企业库存调整有积极迹象，但后期仍需观察。从目前的情况看，由于新订单数量的回升，企业谨慎情绪可能有所好转，加之未来原材料价格可能还会持续上涨，企业主动或被动补库存的动因共存。短期内这种需求仍将存在，但在2017  年下半年量缩价滞后是否能持续，还有待观察。
        看淡宏观多看中微观。从GDP  名义增长情况来看，由于GDP实际增长可能会接近7.0%，GDP  平减指数可能达到3.1%左右，所以一季度GDP  名义增速应在10%左右，为2014  年以来的最好水平。再如果以CPI-PPI、PPI-PPIRM  的角度看，当前中上游企业盈利改善的幅度要好于中下游企业，短期周期性行业改善的情况略好，且向中下游传导的迹象显现，需要持续密切关注。