􀂄  发行概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本期债券为10年期固定利率金融债券，发行量为150亿元，按年付息，追加不超过50亿，手续费为0.15%；招标日为2009年7月17日，缴款日和起息日为2009年7月22日，兑付日为2019年7月22日。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  市场情况。上半年GDP同比增长7.1%，第二季度增长7.9%，较第一季度的6.1%上调1.8%；6月末M2同比增长28.46%，M1同比增长24.79%；6月份新增人民币贷款1.53万亿元，同比多增1.2万亿元；  6月份外贸顺差从5月份的133.89亿美元下调至82.49亿美元；6月份CPI同比下降1.7%，较5月份下降0.3%；6月份PPI同比下降7.8%，较5月份下降0.6%；1-6月份城镇固定资产投资累计同比增长33.6%，较1-5月份增速上升0.7%。受中国建筑A股申购临近影响，目前银行间7天回购利率大幅上调至1.44%左右，市场资金面略紧。受上周1年期央票重启发行影响，近日央票市场收益率大幅上扬，目前1年左右央票市场收益率在1.50%左右，2年左右央票收益率在2.24%左右。近期长期金融债收益率呈上调走势，10年左右国开债收益率在3.95%左右。商业银行、保险公司及社保基金将是本期债券主要需求者。
􀂄  定价讨论。根据CIR模型，采用跨市场国债中银国际报价数据，得到当前10年期国债理论收益率约为3.36%，当前10年期金融债与国债的二级市场利差在60bp附近，则10年期金融债理论收益率在3.96%附近。考虑到趋紧的资金面及市场需求情况，我们预计本期金融债中标利率将在理论收益率水平附近。