一、事件概述 近期,长盈精密发布2016年度业绩快报:实现营业总收入611,945.09万元,同比增长57.36%,归属于上市公司股东的净利润为68,460.98万元,同比增长52.21%,对应EPS为0.76元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、分析与判断 2016年业绩高速增长,四季度营收和净利创新高,受益主要客户份额提升 1、根据2016年业绩快报,公司2016年四季度实现营收19.53亿元,同比增长70.52%,环比增长33.17%,归母净利润为1.96亿元,同比增长53.63%,环比增长23.72%,Q4单季度的营收和净利润均创单季度历史新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2016年业绩高增长受益于主要品牌客户智能手机出货量大幅增长。 2、我们认为,金属结构件作为目前的重点业务仍将保持高速增长,而前瞻布局的陶瓷外观件业务将为公司打开长线成长空间。 拟开展员工持股计划,彰显公司对市值长期看好 公司正在筹划资金总额上限为8亿元的员工持股计划,参与人数不超过1300人,包括公司董事、监事、高级管理人员及核心业务骨干等在内。我们认为,本次员工持股计划将将充分激发员工的积极性,表明公司对市值长期看好。 国产智能手机集中度将进一步提升,业绩将持续高增长 1、公司长期从事精密手机外观件、手机金属边框、精密电磁屏蔽件、微型精密连接器等产品的研发与制造,金属结构件主要客户包括OPPO、vivo、小米、华为等,收购的广东方振主要给苹果供应防水材料。 2、我们认为,由于多种电子元器件涨价导致中小智能手机厂商洗牌,主要品牌客户市场份额将持续提升,金属结构件业务将持续高增长。防水材料业务将受益iPhone 8防水等级提升带来的使用量加大。
三、盈利预测与投资建议 预计公司2016~2018年EPS分别为0.76、1.15和1.56元,当前股价对应的PE分别为35.0X、23.1X和17.1X,给予公司2017年30~35倍PE,未来6个月合理估值34.50~40.25元,维持公司"强烈推荐"评级。
四、风险提示: 1、宏观经济持续下行;2、智能手机出货量不及预期;3、新技术创新及应用不及预期。