本周摘要
动力煤价超预期上涨,美国原油库存再创新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】动力煤方面,上周秦皇岛港Q5500上涨2.56%,动力煤1705 上涨2.40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)焦煤方面,现货山西主焦煤产地价下跌0.24%,港口价下跌3.55%,焦煤1705 上涨1.78%。秦皇岛港煤炭库存减少14.5万吨;电厂日耗增加8.32%,存煤可用天数18.4 天。原油价格小幅回升,WTI原油上涨1.97%,布伦特原油上涨1.38%。北美石油钻井数上周增加5 座,2015年11 月来首次超过600 座。美国原油库存增加56.4 万桶,再创历史新高。
《煤炭深加工产业示范“十三五”规划》发布。截止2015 年底,我国煤制油、煤制天然气、煤制烯烃产能分别达254 万吨/年、31 亿立方米/年和862 万吨/年,2015 年产量分别为115 万吨、18.8 亿立方米和648 万吨。到2020 年,规划煤制油产能1300 万吨/年、煤制天然气170 亿立方米/年、低阶煤分质利用产能1500万吨/年。
煤化工板块收益政策支持。我们预计煤炭深加工行业将持续获得政策扶持。目前,煤炭深加工行业面临生产工艺不高、运营时间短,环保技术相对落后,项目建设滞后、工程造价超值等问题。我们预计随着产业化进程持续推进、技术逐步成熟,这些问题将逐步得到解决。此外,随着国际油价逐步回升,煤制油装置的盈利性正在不断增强,目前如神华鄂尔多斯等一些大型示范项目已具备经济性。我们预计随着项目大型化,规模效应及配套政策的落地将进一步增强盈利能力。我们建议重点关注煤化工行业龙头中国神华1088 及伊泰煤炭3948。
光汇石油公布2017 财年上半年业绩。公司2017 财年上半年收入312.6 亿港元,同比增长44%;毛利12.1 亿港元,同比增长83%;EBITDA 为14.65 亿港元,同比增长93%。EBITDA 的增长主要来源于国际贸易及海上供油业务增长110%和上游业务增长339%。公司税后净利4.12 亿港元,EPS 为4.07 港仙。公司前期投资的迪那、吐孜、曹妃甸、舟山等项目逐步进入收获期,预计业绩将有持续增长。建议持续关注。