公司于2017  年2  月28  日发布2016  年年度报告，营业收入14.76  亿元，同比下降0.99%，归母净利润6.5  亿元，同比增长306%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.9958元/股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）净资产收益率达到66.21%。
        超额完成任务，经营处在高增长期。2016  年2  月新建100  万吨/年选矿系统投产，全年公司完成矿石产量232.93  万吨，铅金属量5.35  万吨，同比提高35.79%；锌金属量7.41  万吨，同比提高40.45%。铜金属量0.25  万吨，同比提高38.24%。精矿银含量82.14  吨，同比提高48.38%。产销率为97.84%，存货在今年享受更高全年均价。
        高品位、低人工、低折旧的经营环境。公司2016  年铅锌精矿成本进一步下降，铅精矿平均成本2860  元/吨，锌精矿成本2754.9  元/吨。主要因素是铅锌精矿入选品位维持，人工成本低，当地工人工资不到2000  元人民币，每吨铅锌矿折旧仅为驰宏的37%，中金岭南的54%。在此基础上，2016年公司采选大幅增产，规模化效应更加凸显。
        坐拥核心矿山，采储量潜力深厚，业绩增速潜力大。公司拥有阿尔登-托普坎村同一矿脉的派矿、阿矿、及北阿矿三个采矿权。矿产资源储量丰富。
        此矿田内包含10  余处中大型规模铅锌矿创，保有铅锌总矿石量3  亿吨。
        目前公司是成矿带上最大生产企业，其余矿山部分在公司矿点之间。公司继续拿矿潜力巨大。
        深耕塔国十余年，国家支持程度高。公司是塔国第三大纳税大户，在当地政府有很强话语权。目前也是“上合组织”框架下的样板工程，是中塔两国矿业领域最大的合作项目，也是我国在“一带一路”战略布局上的标杆企业。
        我们预计，公司2017  年至2019  年净利润分别为13.40  亿元、18.43  亿元和21.39  亿元。对应PE  分别为14.70、10.92、9.41  倍。考虑到公司采选毛利高、增长快，以及外延并购预期，给予公司“买入”评级。
        风险提示：塔国政治风险、铅锌价格下跌风险