万孚发布业绩快报，营收增速回升  
        万孚发布2016年度业绩快报，2016年营收54,735.33万元，同比增长27.65%；实现营业利润15,872.27万元，同比增长30.32%，主要原因为国内销售收入增长较快，同时高毛利定量产品的销售占比继续扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2016年公司实现归属于上市公司股东的净利润14,498.67万元，同比增长15.66%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        产品线丰富，慢性病检测产品增速明显  
        公司专注于快速诊断试剂、快速检测仪器等POCT相关产品的研发、生产与销售，产品覆盖妊娠检测、传染病检测、毒品（药物滥用）检测、慢性病检测等领域，广泛应用于床旁检测、临床检测、现场检测及个人健康管理等。2015年收入占比最大的为传染病检测，收入15,125万元，占比为35.3%。2014-2015年增速最快的是慢性疾病检测，营收分别为4,487万元和7,570万元，增速分别为118.2%和68.7%，收入占比稳步提高。  
        大量研发投入，为公司未来发展提供驱动力  
        公司高度重视研发，研发投入经费逐年上升。2011-2015年研发投入平均占总收入的12.1%，复合增长率为12.4%。截至2016年6月30日，公司及子公司共拥有已经取得权属证书的境内专利133项，其中发明专利28项，实用新型专利61项，外观设计44项。目前公司共取得57项二类产品注册证书、39项三类注册证书，获得CE认证130项、FDA认证67项、加拿大MDALL3项。  
        POCT行业景气度高，给予"买入"评级  
        受益于分级诊疗政策，POCT未来几年预计增速明显。预计公司2017年和2018年营收11.4亿元和24.8亿元，EPS分别为1.54和2.34，对应市盈率为48倍和31倍。万孚生物作为国内少数获得CFDA认证的POCT厂家之一，给予一定估值溢价，2017年和2018年给予80倍和60倍PE，予以"买入"评级。  
        风险提示：经销商管理风险、新产品研发注册风险等