基本面：盈利回升通胀无忧支持股市向上
        企业盈利受益于名义经济增速回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前宏观经济中的发生的一个显著变化是名义经济增速已经开始见底回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计从2016年四季度到2017年二季度整个经济的名义GDP增速会出现加速上行。从历史经验来看，企业盈利的增速与经济的名义增速高度相关。伴随着整个经济名义增速的回升，预计企业盈利水平也将持续回升。
        通货膨胀中PPI对CPI并无明显传导。由于原材料等大宗商品价格的持续上涨，目前PPI同比增速快速上行。但重要的一点是，当前的PPI上升对CPI并无传导，而从国内外历史经验来看，CPI对于货币政策的影响要远远大于PPI。预计2017年的CPI水平预计就是维持在2%左右，通胀无忧。
        因为通胀引发货币政策收紧的可能性非常小。
        政策面：低波动环境提高市场风险偏好
        从风险偏好的角度来看，目前的宏观环境下也有助于市场整体风险偏好的提升。海外的相关研究显示，经济的波动率最低时，市场给予上市公司的PE估值最高。过高或者过低的经济增速都会带来高经济波动和低估值。2017年适逢十九大召开，预计各项经济政策均将强调经济环境和金融市场的稳定，经济波动减小有利于股票估值提升。
        市场估值：蓝筹低估值有望修正
        2010年以后中国的蓝筹股股票估值快速下降，且始终低于美国蓝筹股估值水平，这背后的主要原因还在于市场对于中国经济下行空间的担忧。尤其是在之前经济增速快速下行的年份中，传统行业股票的估值均降至了历史最低水平。而随着经济增速下降速度的逐步减缓走平，未来经济下行的下行风险已经比较有限，蓝筹股低估值有望修正。
        总结：2017年大类资产配置看好权益资产
        我们看好2017年股票市场表现，预计全年股市将取得正收益，大类资产排序中权益资产优于债券、美元、黄金、房地产、工业商品。
        风险提示
        经济下行超预期，国际市场大幅波动。