虽然2016年末的经济数据表现良好，GDP、CPI、投资、消费等增速均在政府2016年初设定的目标之内，但经济下行压力和风险犹存，未来调控难度不减。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  受政策调控，投资或有上行空间  2016年固定资产投资同比增长8.1%，较2015年下滑1.9个百分点，与2015年较2014年投资增速下滑5.7个百分点相比，投资增速下滑幅度明显受收窄。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但投资增速系统性下滑程度加大，仍需政策进一步稳固。  2016年固定资产投资增速之所以没有出现大幅度的下滑主要是由于基建投资和房地产开发投资的支撑，而导致投资增速下滑的主要因素依旧没有改善。2016年投资较2015年下滑1.9个百分点，其中第一产业对其向下拉动0.3个百分点，第二产业对其向下拉动1.8个百分点，第三产业对其向上拉动0.2个百分点。对于第三产业投资拉动的这0.2个百分点，房地产业的贡献率达到170%，其次是水利、环境和公共设施管理业投资贡献率为60%，同时对于民间投资占比较高的批发和零售业投资贡献率为-130%，交通运输、仓储和邮政业投资贡献率为-70%，信息传输、软件和信息技术服务业投资贡献率为40%。可见政府的调控刺激是抑制投资增速大幅下滑的主要因素。  对于2017年的投资走势，从适度扩大需求的政策角度来看，2017年应该延续2016年的态势，投资增速不会出现大幅的下滑。具体细项方面，基建投资、房地产投资有可能依旧是主要的支撑点，受政策刺激带动工业投资增速或有小幅上行空间。对于民间投资，我们认为由于前期政策的摇摆当前企业投资者仍然处于观望阶段，随着后期“需求适度扩张”的落实，民间投资增速有缓慢上涨的可能。  当前价格平稳，提防后期供需变化引致“通胀”  1月份CPI同比增长2.5%，较前月上涨0.4个百分点，较2016年1月上涨0.7个百分点；PPI同比增长6.9%，较前月上涨1.4个百分点，较2016年1月上涨12.2个百分点。2月份以后CPI同比增速可能出现显著的下行，而PPI同比增速应该继续小幅上涨。我们预计2月份CPI同比上涨率为0.8%，远远低于上月，且跌破1%；预计2月份PPI同比上涨率为7.8%，保持上涨的格局。这主要是由于春节因素和基数效应导致的，不必引起通胀、通缩的紧张，但需要提防后期供需变化可能引致的“通胀”。