行业景气度上升，扩产+技改迎接机遇
　　得益于光通信行业景气度的上升，公司光纤光缆业务发展迅速。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光纤价格上涨后，各企业蜂拥而至扩大光棒产能，即便如此，未来3-5年光棒依然存在产能缺口。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司具备完整“棒-纤-缆”产业链，并且是国内唯一拥有自主知识产权光棒技术的公司，2017年预计将光棒产能从1,500吨扩产至1,800吨，同时将在2018年完成光棒技改，届时将优化20%左右的成本，对行业造成一定影响。在出口方面，在一带一路政策下主要以东南亚为主，2017年将对印尼工厂做工程改建，在此之前盈利已经达到近3年最高。2016年上半年海外收入12.8亿，同比增长183.81%，印尼和南非工厂今年纳入并表后，海外收入更加可观。
　　重视毛利率较高的海缆业务
　　亨通于2009年底开始着手海缆领域，是唯一一家从陆缆到海缆全包的公司。亨通深耕海缆技术多年，2016年开发的500KV1
　　1800超高压、大截面海底电缆代表国际海缆行业交联聚乙烯绝缘最高电压等级。除2015年中标军工项目外，2016年末又接连中标龙源江苏大丰海上风电项目海底电缆、海底光电复合缆采购，合计金额约3亿元。公司现海缆生产线已经满负荷生产，即将进入第四轮扩产，并且力争在两年内进入欧洲市场。海缆毛利率较高，公司对海缆业务给予了足够重视，本次定增项目中将有9亿用于海缆产能扩产，规划产能775公里，达产后可实现2.03亿净利润。
　　量子通信国内首发，智慧城市&大数据进一步发展
　　2016年8月公司与问天量子在中科大合作成立研究院，拥有国内一流研发人员。1月19日公告称将承建江苏首条量子通信干线——宁苏量子干线工程，总长500公里，覆盖江苏6个城市，排江苏省信息基础设施建设试点项目的第一位，同时在国内具有首发性的意义，为公司量子通信业务奠定坚实基础。同时在智慧城市&大数据方面，在并购优网科技后，以4千万增资拥有运营牌照的西安景兆，并投资30亿在太湖附近建立大数据产业园，更进一步发展智慧城市&大数据业务。
　　盈利预测与投资建议：
　　短期看，光纤光缆行业仍然受制于上游光棒产能限制，供需缺口仍然在10%以上。同时，公司海缆、特种导线以及海缆业务同步拓展，超预期快速增长。中长期观察，公司积极战略转型创新型“服务型”平台，布局大数据及量子通信，同时借力“一带一路”政策加速海外业务订单落地。我们预计公司16年净利润157.85%增长，17年接近107.5%%增长，16~18净利润为14.76亿元，30.65亿元、39.37亿元，EPS为1.19元、2.44元、3.13元，重申“买入”评级。
　　风险提示：运营商固网资本开支下降、海外工程发展不达预期