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广电运通研究报告:平安证券-广电运通-002152-面临突破的ATM龙头公司-090716

股票名称: 广电运通 股票代码: 002152分享时间:2009-07-16 11:32:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 段迎晟
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 555 KB 分享者: liu****ot 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  在增量市场上,公司国内国外并举,在国外新兴市场表现不错公司明年如果能突破工行,将迎来另一个高速增长期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  在存量市场上,公司维护费的收取随着过保修期的台数增加,成水涨船高之式,未来是公司的重要盈利点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  ATM  行业中国、东南亚、非洲、东欧等新兴国家增长较快,在增量市场上,这两年中国5  万台,全球30  万台,公司国内国外并举,在国外新兴市场表现不错,公司明年如果能突破工行,将迎来另一个高速增长期。
􀁺  在存量市场上,ATM  取款机每台维护费6000  元/年,存取一体款机12000  元/年,公司目前共销售了3  万多台ATM,公司维护费的收取随着过保修期的台数增加,成水涨船高之势,未来是公司的重要盈利点。
􀁺  公司具备核心技术、本土服务优势和客户优势,未来公司在出钞等核心零部件的自给或者销售突破,将给公司带来毛利的大大提升。
􀁺  预计  09-11  年公司EPS  分别为1.17、1.44  和1.76  元,PE  估值较同类公司具有优势,但PB  估值较高。考虑到行业未来增长预期和公司行业地位,维持评级为“推荐”。
􀁺  宏观经济持续下行风险;
􀁺  ATM  产品价格呈逐年走低态势引起的盈利下降风险;

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