行情回顾：本周上证综指上涨  1.60%，非银金融上涨  0.13%，跑输上证综指1.47  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】券商板块上涨0.05%，跑输上证综指1.55  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        券商及信托数据：本周日均交易额4,989  亿元环比上涨4.53%，本周融资融券余额9,053  亿元环比上涨1.22%。本周新成立55  支集合信托计划，总规模约为68.49  亿元，环比前一周上升13.10%。
        监管从严，龙头受益26  日国新办新闻发布会上一行三会明确了从严监管的主基调。从严体现在统一监管，减少政策套利，规范行业健康发展，促进金融机构服务实体经济的功能。分行业来看：在证券行业主要表现为严格控制上市公司质量，提高再融资及兼并重组相关标的的要求。在这样的监管导向下，预计17  年IPO  供给将加大，并购重组面临更严格的监管，同时新三板市场作为主板市场之外构建我国多重资本体系的重要部分2017  年有望受益政策利好。对于券商而言，IPO  业务优势，项目储备高的券商优先受益推荐关注利好龙头企业，推荐中信证券、半泰证券、广发证券。同时新三板综合实力领先的广州证券也有望受益，推荐关注越秀金控。
        保险行业体现为规范保险资金运用，规范保险举牌行为，降低资产端风险，同时在负债端有效限制和规范万能险的发展，回归保险的保障功能；对于依靠万能险、投联险两类险种进行业务扩张的中小保险公司而言未来成长性将受抑制。此外低利率环境和信用风险上升，使得投资收益率下降，部分中小险企可能加大利差损，新的资本进入保险行业的意愿可能会下降，中小险企增资的难度也会增大，偿付能力的压力会加大。相较而言，长期倚重保障性险种的上市险企将相对受益。推荐关注中国人寿。
        资管行业（信托、基子、券商资管等）：去嵌套、抑通道明确，促主动管理转型。2  月21  日，央行牵头、一行三会共同参与制定的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》显示主要内容共30  条，核心包括打破刚性兑付，限定杠杆倍数，消除多层嵌套，强化资本约束和风险准备金计提要求等。从监管范围来看是囊括了所有金融机构的资产管理业务。预计未来随着统一监管的施行，基于监管套利的通道业务将逐渐消失。在此背景下，主动管理能力将成为券商资管、信托等资管机构未来核心竞争优势。
        信托行业由于在资管机构中最先受到去通道政策影响，已具备一定主动管理能力。券商目前由于资管规模较小，且以集合为主，与向资管计划占比较小受政策影响不大。而基金和基金子公司则面临较大的转型压力。推荐关注安信信托。
        投资建议：利好龙头企业，推荐中信证券、华泰证券、广发证券、安信信托、