事件：2月23日，伟世通（VC.N）公布2016年年报，公司2016年共实现营收31.61亿美元，同比下降2.6%，营业利润2.44亿美元，同比增长31.9%；GAAP净利润0.75亿元，同比下降96.7%，GAAP基本每股收益2.14美元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  剥离内饰，聚焦座舱电子。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）伟世通最初是福特汽车的子公司，2000年从福特独立，2014年来公司进行战略调整，聚焦座舱电子，2014年收购江森自控汽车电子业务，2014-2015年出售空调系统及汽车内外饰业务。公司是全球前五大汽车座舱电子供应商，提供座舱电子全部产品包括仪表盘、车机娱乐系统等，汽车显示系统领域全球排名第二仅次大陆、HUD排名第三。客户覆盖全球所有主流整车厂，结构在亚洲、欧洲、北美等分布均衡。  穿越调整期，利润快速恢复。2016年营收31.61亿美元，下降2.6%，GAAP净利润0.75亿元，下降96.7%。净利润波动较大主要受2015年出售资产非经常性损益影响。公司销售管理费用率保持在7%左右，受益高盈利座舱电子业务的提升和规模经济，2016年综合毛利率14.7%呈逐年上升趋势。  全年新增54亿美元订单，全面受益座舱电子升级。2016年伟世通获得54亿美元的新订单，截止2016年底累积未完成订单165亿美元，相比15年的149亿美元增长11%。其中亚洲占比35%、欧洲39%、北美洲占23%。以产品计，在手订单中52%仪表，14%车机，19%影音娱乐。  中国业务爆发式增长，新产品不断投放。公司在中国拥有8家工厂、3个技术中心，还拥有延锋、东风两家合作伙伴。2016年公司在中国市场的销售额3.32亿美元同比增长26%（公司全球-2.6%），占全球收入的18%，其中2016Q4营收同比增长43%。2016年中国业务新签订单18亿美元，同比增长84%。2016Q4伟世通获得中国整车厂应用其前挡风玻璃型HUD的订单、获得中国整车厂应用其车载信息系统的首个订单。2017年公司还将引入SmartCore方案和凤凰技术，预计2017年在华营收将维持双位数增长。  座舱电子平台化，伟世通发布SmartCore整合方案。2016年伟世通发布业内首款座舱电子整合方案SmartCore，把以前独立运行的驾驶信息、抬头显示、车机、ADAS整合到单一芯片的多域控制系统中，可通过易于操作的集成式人机交互界面进行访问。  业务延伸至自动驾驶。公司不断加大对无人驾驶领域的投入，2015年启动域控制驾驶舱项目，2016年引进自动化领域高科技人才，2017年将开发了新一代信息娱乐自动驾驶平台，2018年将开发自动驾驶域控制平台。  高速扩容、全球竞争，推荐均胜电子、索菱股份、路畅科技。无论从伟世通等海外汽车电子龙头的业务进展，还是国内产业层面的微观调研，都反映出座舱电子市场处于处于快速增长期，这是一块大蛋糕。
        但我们同时也看到，相比在内饰等传统制造业的收缩，伟世通、德尔福、博世等国际巨头均在加大此领域的投入，国内企业需要找准定位、建立细分市场的比较优势。推荐座舱电子产业链：均胜电子（普瑞、TS、KSS优势互补）、索菱股份（配套众泰车机）、路畅科技（从后装向前装拓展）。  
        风险提示：行业竞争加剧