事件：北京首都机场国际区免税业务招标从2016年3月份筹划，终于在2017年2月24日发布招标公告：1、招标范围：本项目共分两个标段，第一标段为T2航站楼国际出境隔离区域及国际入境区，第二标段为T3航站楼国际出境隔离区域及国际入境区。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经营面积约为15000余平方米，经营品类涉及香水化妆品、烟酒食品、服装服饰、箱包皮具、珠宝腕表、日用品等免税品。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、开标时间定在2017年4月6日。
        点评：根据《招投标法》实施办法，定标应当在开标后三十日内完成，据此我们预计最终的招标结果将不晚于2017年5月6日对外揭晓。维持此前的观点，我们认为中免公司实力雄厚，在此次招标中优势很大，而中免公司的免税业务是中国国旅的核心业务，是公司利润的最主要来源，如能够在此次招标中成功中标T2+T3免税区域，将对公司的盈利提升有极大的帮助。结合公开资料，我们在此前的报告中估算过2015年北京首都机场免税店营业额为人民币约51.38亿元，按16.75%的净利润率估算，首都机场实现净利润约人民币8.736亿元。基于2015年中国国旅15.06亿元的净利润规模，提升幅度58%，利润贡献显著。北京首都机场免税业务重新招标是公司的看点之一。
        未来看点二，央企改革排头兵:2016年7月国务院批准港中旅集团与国旅集团实施重组，重组后港中旅集团更名为中国旅游集团公司,中国国旅成为旗下全资子公司。由于香港中旅（0308.HK）和中国国旅这两家上市公司的旅游业务重迭，且香港中旅有市内免税店的牌照,因此正式实施重组以后，有理由猜测这两块业务将成为整合的主要内容。国务院国资委副主任张喜武在12月9日召开的国企国资改革情况媒体吹风会上表示，2015年是国企改革政策制定出台年，2016年是政策落实年，2017年将是改革见效年。我们认为，中国旅游集团公司作为此轮央企改革的排头兵，2017年将会是协同效应显现的一年，值得期待。
        盈利预测及评级：公司前三季度实现营收164.45亿元，同比增长4.12%；实现归母净利润14.61亿元，同比增长10.78%；扣非后实现净利润14.52亿元，同比增长10.77%；对应每股收益1.4963元。暂不考虑首都机场免税店中标及后续重组带来的影响，维持公司盈利预测，预计公司2016、2017、2018年分别实现净利润16.65亿元、19.40亿元和22.02亿元，同比增10.55%、16.54％和13.51%，EPS分别为1.71元、1.99元和2.25元。目前公司股价对应2018年PE为22倍，维持买入的投资建议。