◆事件：公司公布业绩快报，2016年实现营收10.89个亿，同比增120.6%；归母净利润1.34亿元，同比增182.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　◆业绩略超预告上限，圣骑士并表及油田环保爆发推动高增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期内美国圣骑士全年并表，16年承诺利润700万美元。同时公司依托在油田环保（压裂反排液、含油污泥等）领域的先发优势，订单获取加速（上半年约1个亿，三季度近2个亿）并逐步转化为业绩。良好的内生增长促使公司实现归母净利1.34亿元，超过股权激励对16年1.25亿元的考核目标。
　　◆综合环保平台进一步稳固，多点开花。公司打造综合性环保平台的决心坚决且执行力强，收购美国圣骑士、德国BWT后通过工艺技术的整合，在油气田环保、污水处置、餐厨以及监测等领域加大市场开拓力度。2500万元收购中恒联合50%股权，获得园林和城乡规划双甲级资质，补齐在规划、设计咨询上的资质短板，又以3223万元和982万元分别收购大庆海啸和成都西石大油田技术公司，进一步加强在油田环保领域的竞争优势。
　　截止到三季度末，已获取超3个亿的油田订单，预计后续订单落地将逐步加速，进而转化为业绩成为公司新的重要增长驱动力。
　　◆PPP在手订单10.3亿，首个项目已开始实施。公司依托区位优势，深耕四川，拓展全国，在PPP方面已获取订单10.3个亿。同时公司与德阳政府、山水环境分别签订战略合作，未来有望加速新项目的落地。公司首个7.8亿元PPP项目已经开始有序推进，对17-18年带来较大业绩弹性。
　　◆股权激励+员工持股绑定核心利益，大股东增持彰显信心。股权激励对17-18年业绩考核分别为3.1/4.8亿元。首期员工持股草案计划不超过1960万份，且按1:1比例设立优先和劣后，总规模不超3920万元，大股东对优先级及劣后级本金回收担保。股权激励+员工持股计划进一步将核心员工利益与公司发展绑定一起，保持核心团队稳定性，激发员工积极性。大股东在16年11月累计增持489.7万股，占总股本1.147%，均价23.7元/股，高位增持也充分彰显对公司未来发展的信心。
　　◆维持“买入”评级：维持对公司17-18年的归母净利润3.21亿元和4.52亿元的预测，对应EPS为0.55元、0.77元，目标价27.50元，维持“买入”评级。
　　◆风险提示：水电设备继续下滑的影响，后续订单落地低预期。