16年业绩快报显示业绩增速居于预报区间中游
        公司公告16年业绩快报，实现营收99.8亿元，同比增长91.35%，实现归属净利润18.72亿元，同比增长37.45%，居于业绩预告20-50%区间中游。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        生态工程建设业务增长导致净利率下降
        公司业绩增长主要来自于水处理订单的推进以及PPP流域治理订单的落地。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司营收增速显著高于利润增速，主要原因是较低毛利率的工程建设业务增长较快。公司子公司久安建设2016年业绩显著增长，但毛利率较公司膜产品应用要低。2016年公司整体销售净利率约为22.87%，较2015年的27.95%有显著降低。我们认为这是公司大规模推进PPP建设的必然结果，预计未来利润率趋于稳定。公司核心业务膜工程的利润率基本保持不变。
        PPP订单签订呈现加速态势
        2016年预计公司新签订单200亿以上（15年约130亿），增长迅速。签订包括昆仑环保PPP项目（28.5亿）、安徽阜南水务PPP项目（20.6亿）、河南宝丰县城区湿地综合治理PPP项目（30亿）、北京城市副中心水环境治理PPP项目（16亿）等大型PPP项目在内的100多个PPP项目。PPP项目覆盖全国从南到北80多个城市地区。进入2017年以来，公司订单签订加速，春节前已签订28亿元的订单。展望今年，公司龙头态势明显，项目推进和落地均呈加速趋势，业绩增长有保证。
        多领域战略布局，计划进军工业节能水处理领域
        公司多领域布局，将会考虑在水利、水务、环保、园林等领域，通过兼并收购，积极布局，拓展产业链，扩大业务广度，做大环保综合性平台。
        同时，公司看中工业领域节能改造是十三五的大方向，计划凭借膜技术优势进军工业水处理领域，同时通过引进技术布局工业节能，打开新的市场空间。
        盈利预测与评级
        我们预计公司17-18年净利润预测分别为25.0/34.1亿元，EPS为  0.8/1.09，对应动态PE为20/15。PPP正处在加速推进阶段，公司作为水处理行业的优质龙头白马，优势明显，看好公司订单和业绩持续维持较高的增长态势，维持买入评级。