􀁺  公司已是二线地产龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】开工面积调高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计2009  年公司开工面积将超过140  万平米。项目储备规模适宜。公司现有项目储备约500  万平方米。年结算面积保持较高增速。我们预计公司09  年、10  年、11  年结算面积分别为84  万、110  万、143  万平米。
􀁺  销售增长较快。今年以来，廊坊、南京、蚌埠三地房地产市场较好，销售同比增速较高；徐州已经连续几年保持了较好状况；浏阳的市场状况相对差一些。公司上半年销售回款已经超过20  亿元，预计全年销售面积可超过80  万平方米。
􀁺  产品结构提升是公司业绩增长动力。除规模扩大因素外，结构的提升是公司另一看点。2008  年公司结算均价为3623  元/平方米，低于业内大部分公司，甚至低于全国均价3876  元。结构提升的过程将带来公司营业收入与利润的增长。
􀁺  预计公司  2009  年、2010  年净利润分别为5.51  亿元、8.38  亿元，同比增速为48.8%、52.2%；每股收益分别为0.69  元、1.05  元，对应动态市盈率为26.22  倍、17.23  倍。按增发1.5  亿股计算，增发摊薄后每股收益分别为0.58  元、0.88  元，对应动态市盈率为31.14  倍、20.46  倍。维持“买入”评级。
􀁺  风险提示：1）行业风险。房地产价格与成交量之间将经历反复取舍的过程；在宏观经济出现好转时，房地产政策的转向将加剧此过程的波动性。2）实际控制人风险。实际控制人控制着公司78%的股份，对公司经营影响较大，公司发展与第一代创业者的关联性较强。