􀂾  美国经济将领先其他西方国家经济率先见底，但复苏难期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美元长期看跌，短期内能够维持目前的水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）缺乏美元进一步贬值和实体经济的需求，大宗商品的价格不会出现爆发式的上涨。对于中国来说，下半年，尤其是四季度西方存在补库存的需求，但看不到外需持续强劲的复苏。
􀂾  国内下半年政府投资依然是拉动经济增长的主力，消费对经济增长的拉动作用短期内很难获得提升。地方政府财政吃紧，将给后续、尤其是明年项目的资本金到位情况带来压力。一旦下半年地产表现不佳，地方政府土地财政收入不足，明年高信贷投放和固定资产投资的持续性将受到更大的怀疑。对银行坏账的隐忧也会重现。
􀂾  今年全年将保持低通胀，CPI  同比预计在四季度转正，全年维持低位。信贷增速全年预计超过60%，全年流动性非常充裕。货币政策在三季度调整的概率很小，但信贷增速将逐步回落。
􀂾  市场估值已经合理。小盘股与大盘、中盘股相比，估值偏高。目前，流动性和业绩改善预期将带来结构性机会。
􀂾  未来我们看好低估值和业绩改善明确的个股。基于经济景气回升和业绩改善的前提，我们继续看好周期性行业。同时在低通胀，需求回升的环境中，中游的行业将实现毛利率、资产的周转率的改善，从而提升ROE  水平。