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中恒集团研究报告:国信证券-中恒集团-600252-分享未来三年高成长-090715

股票名称: 中恒集团 股票代码: 600252分享时间:2009-07-15 16:20:42
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺平鸽
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 258 KB 分享者: jus****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺09H  业绩增长234%,摊薄EPS0.195  元,开启未来三年业绩高成长
中报业绩如期大幅增长:共取得归属母公司净利润5088  万元,同比增长234%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中制药业务净利5330  万元、房地产业务净利521  万元;制药业务净利同比增长94%,房地产业务则扭转了亏损局面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司自此拉开了业绩高增长序幕。
􀁺  制药业务:高增长引擎
上半年制药业务收入  2.4  亿元,同比增长53%;净利润增幅则远超收入增幅并接近08  年全年的5889  万元。主要推动力来自高毛利率、高盈利能力的核心产品血栓通销量大幅增长65%,同时价格提升,促使制药业务毛利率提高6  个百分点至61.4%、净利率则达到了22.22%。纯度90%以上、治疗脑血栓的独家专利产品——血栓通注射剂正处于高速成长期,近2  年产品供不应求,08  年销售3700  万支,09H  约2700  万支,3-5  年内销量有望超过2  亿支。随着产能瓶颈的逐步解决,以及价格逐步提高,将推动公司制药业务未来三年高速增长。
􀁺  地产业务:扭亏为盈,未来2  年贡献良好收益
恒祥二期项目  08  年结算了7、8  两栋,09  年结算1、2、3、5、6  共五栋,建筑面积约3.6  万平方米,预计09  全年产生2000  多万净利润,但将全部用于弥补重组遗留亏损,彻底解决地产历史包袱对业绩的拖累问题;恒祥三期建筑面积约22  万平米,有望在10-11  年带来超过1  亿元净利润。

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