主要结论：中恒集团涉足制药、地产和酒店三大产业，上半年实现了非常不错的业绩，其制药是公司最大的亮点，其中主导产品血栓通冻干制剂表现尤为突出，实现了大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断认为，该产品还将随着医院铺货率的上升，以及在进入国家基本药物目录等因素的刺激下，将继续保持较快的速度增长，为公司继续贡献较大的利润，而且随着各地医保
　　价格的提高，血栓通出厂价格有望提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，公司地产业务进入了结算期，也将为公司贡献新的利润。我们认为：中恒集团的业绩拐点在2008年已经确认，未来两年，发展较为明确，基于血栓通销售的高速增长，我们给予主业2009年和2010年EPS分别为0.49元和0.70元的盈利预测，当前股价对应的动态市盈率分别是29.0倍和20.2倍。如果假设
　　公司下半年定向增发3000万股成功，仅考虑股本摊薄因素，2009年和2010年EPS调整为0.44元和0.63元，继续维持“增持”的投资评级。值得强调的是：公司业绩超预期的可能性很大，值得我们重点关注。
　　公司显现良好发展态势。公司上半年实现营业总收入3.63亿元，同比增长45.27%，完成年度经营计划的45.38%；实现归属于上市公司股东的净利润5088万元，同比增长233.72%，完成年度经营计划的50.88%。实现EPS0.195元。净资产收益率为10.32%。每股经营性现金流0.11元。（1）收入增长主要来自于血栓通放量和房地产销售进入结算期；（2）
　　由于血栓通销售放量和房地产毛利率提升，公司上半年整体毛利率同比提升了6.05个百分点；（3）期间费用率与去年同期基本持平。