十一五规划的26 亿吨产能明显偏紧,上市公司未来较好的成长性将推动煤炭股票继续走强,维持煤炭行业推荐的投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
十一五规划的26 亿吨产能明显偏紧,继续长期看好煤炭行业:根据发改委的规划,“十一五”产量增长4.3 亿吨,2010 年产量将达到26 亿吨,年均增长0.79 亿吨,年复合增长率仅为3.35%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们按照宏观方法预测2010年的煤炭消费将达到28.7 亿吨,年均新增需求1.46 亿吨,年复合增长率为6.06%。十一五规划的煤炭产量明显偏低。由于是规划而非计划,对地方上只具有一定的指导意义。各地实际的煤炭产量可能会偏离规划数。我们收集到的各省份自己的十一五煤炭产量规划数,总计大约27.15 亿吨,虽然高于发改委的26 亿吨的规划数,但仍然与我们预计的需求数据存在一定的距离。如果煤炭需求没有大幅度下降的话,我们认为未来煤炭产量仍将再次面临供不应求的局势。我们继续长期看好煤炭行业。
上市公司具有较好的成长性。我们看好未来煤炭资源整合和国家政策扶持做大做强带来的投资机会。虽然上市公司参与资源整合主要是通过母公司进行的。短期内并不必然注入上市公司,但是我们认为母公司整合的煤炭资源必将在未来全部注入上市公司。主要是因为:07 年央企资产注入和整体上市的推动;一个矿区原则上由一个主体开发,母公司必然退出煤炭产业;山西省政府对五大煤炭集团整体上市的推动。表3 我们列出了上市公
司的目前产量及母公司的十一五规划,两者差距较大,煤炭上市公司未来产能具有较高的成长性。我们认为目前煤炭行业的低估值并未有反应未来的成长性预期。我们建议投资者近期密切关注山西五大煤炭集团整体上市和资产注入带来的投资机会。
国阳红透西山、神火闪耀兰花:强烈推荐兰花科创(目标价30 元以上)、神火股份(目标价19-28 元)、国阳新能(目标价位22—28.5 元)、西山煤电(目标价16-21 元)。