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汽车行业研究报告:国信证券-汽车行业月报:轿车销量再创新高,重卡复苏逐渐明朗-090715

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2009-07-15 11:59:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 李君,左涛
研报出处: 国信证券 研报页数: 13 页 推荐评级: 谨慎推荐
研报大小: 675 KB 分享者: Jam****ell 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  2009年1-6月数据概览:
  6月:汽车销量同比增长36.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】轿车(yoy47.4%)月销量再创历史新高,微客(yoy75.2%)、微卡(yoy46.6%)持续旺销,重卡(yoy-9.1%)复苏态势逐渐明朗;
  1-6月累计:汽车总销量维持两位数增长(17.7%),轿车、微客近4个月持续旺销使汽车销售累计增速快速上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  2009年1-6月数据详细解析:
  乘用车:轿车销售创年内新高,微客继续维持高位。【1】6月轿车、微客销量同比分别增长47.7%、75.2%,表现持续超出市场预期;【2】厂商、经销商均开始回补库存:6月轿车销售厂商生产数(65.2万辆)>厂商批发数(64.1万辆)>终端销售数(59.7万辆),厂商、经销商均开始回补库存,预计这一过程会持续数月。目前库存水平仍处于历史低位,短期终端降价压力不大;【3】轿车全面复苏将反映在厂商盈利上:2Q09以来,盈利能力较强的中高端轿车销售回暖,轿车销售整体连续3个月同比大幅长,终端旺销将反映在行业盈利上;【4】上调2009年全年轿车销量(批发数)增速至25-30%。
  重卡:行业复苏态势逐渐明朗。【1】半挂牵引车销量环比继续上升:6月重卡销量同比下滑9.1%,1H09累计下滑27.7%,降幅较1-5月明显收窄,主因在于上年6月基数快速下降。重卡中,半挂牵引车的回暖仍非常明显,半挂牵引车月销量1H09连续6个月环比大幅改善,6月环比增长21.1%,而载重货车、货车底盘继续季节性下滑;【2】2H09物流用重卡需求有望继续回暖:主要推动力来自于公路物流企业过剩运力逐步消化、国内商品出口需求逐步复苏,预计2H09物流用重卡回暖趋势将更为明朗。;【3】厂商格局基本保持稳定。

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