1，美元指数，本周走稳在80.000之上；东欧主要国家主权CDS再次上行，其中俄罗斯CDS本周上行10.5%，欧元1个月libor-3个月libor本周收敛6.42%（与美元利差，英镑利差走势相反），显示欧洲大陆银行业危机尚未完全解除（我们以前对欧洲央行进行过压力测试，情况比美英糟糕），维持以前判断：美元指数目前是被低估的（至少低估10%）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
TED和LIBOR-OIS本周分别下行16.77%和13.07%，全球系统性风险早已经解除。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于欧洲经济毕竟2009年要见底（见底后上行斜率要小于美国），美元指数2009年第四季度存在下行的时间窗口（但不会击穿第五个底78.44）。
2，全球股市走势已经分化，还将继续分化（经济见底的时间窗口不一致），尽管本周美股VIX上行3.83%，由于美元1个月libor-3个月libor继续发散17.48%，美股基本调整到位，欧洲股票还将继续回调；中国AAA和AA-信用债利差继续背离，A股第三季度存在中级调整的时间窗口，A股调整之后的宏观策略：从快牛到慢牛（去年12月我们对于A股的宏观策略是：熊牛转换）。
3，各种指标反映的美国通胀预期在下降，但欧洲大陆有重新回到通缩预期的可能，而中国通胀预期继续上行；美国联邦基金利率本周上行25%，美国三个月国债收益率上行8.86%（其他期限均下行），显示美国央行三季度微调收紧货币政策的概率再次加大，从另外一个视角验证我们关于美元指数的判断；具体政策落实，我们还得看美国央行主席7月21日在国会的证词。