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天坛生物研究报告:上海证券-天坛生物-600161-并购蓉生增厚业绩-090714

股票名称: 天坛生物 股票代码: 600161分享时间:2009-07-14 16:49:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵冰
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级: 跑赢大市
研报大小: 279 KB 分享者: w87****31 我要报错
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【研究报告内容摘要】

借力政策东风,疫苗业务将获快速发展
受益于国家扩大免疫规划(EPI),公司主导产品包括重组酵母乙型肝炎疫苗、风疹活疫苗、骨髓灰质炎疫苗、乙型脑炎灭活疫苗、麻风二联疫苗(MR)等多个品种在09  年增长前景良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
收购成都蓉生,做大做强血液制品业务
由于我国对血液制品的管制越来越严格,以及供浆人群的减少,促使血液制品行业集中度逐渐提高,行业的规模效应将会显现。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)收购成都蓉生成功后,公司将占据更多的血浆资源,有了进一步做大、做强的保障与基石。公司将会以现有产品为基础,向凝血因子等高附加值新品进军。公司也能利用其在疫苗领域的实力,做到充分利用血浆组份,生产以白蛋白作佐剂的疫苗。
  投资建议:
未来六个月内,维持“跑赢大市”评级
假设公司今年下半年完成重组和合并报表工作,同时预计公司于明年完成7000  万股左右的增发。这样由于成都蓉生的资产注入,将增厚公司今年业绩0.11  元左右。我们预计公司  09、10  年实现每股收益0.53  元和0.68  元(按当年股本摊薄),以7  月10  日收盘价23.35  元计算,动态市盈率分别为44.06  倍和34.34  倍。我们维持公司“跑赢大市”评级。

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