信用债发行何时能改善?
        无论从发行规模还是发行数量方面，今年前两个月市场发行量处于近4  年来债市发行的低谷期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信用债发行环境变差主要在于市场需求波动和企业融资成本比较。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        信用债发行能否改善，货币利率环境至关重要。如果后续市场环境持续偏紧，信用债发行将难言改善。从历史来看，2014  年上半年那一轮调整持续时间长达4  个多月，但是本次因为金融去杠杆导致发行受压时间可能超预期，后续货币利率环境需重点关注。
        信用评级调整回顾
        上周5  家发行人及其发行债券发生跟踪评级调整。
        上周评级一次性下调超过一级的发行主体：无。
        上周涉及交易所质押资格发生变化的债券：无。
        一级市场：发行量较上周大幅上升，发行利率仍维持上涨趋势，但幅度减弱
        上周非金融企业短融、中票、企业债和公司债合计发行约717.7  亿元，总发行量较上周大幅上升。从发行利率来看，交易商协会公布的发行指导利率仍维持上周的上涨趋势，各等级变动幅度在2-9BP。
        二级市场：成交量仍维持上升，收益率大部分出现下行利率品现券收益率全部呈现下行趋势；信用利差大部分出现上行；各类信用债收益率整体大幅下行。交易所信用债市场交易活跃度总体下降，企业债、公司债上涨家数小于下跌家数。
        风险提示：利率上行、货币环境持续恶化等风险。