事件：
兴发集团（600141）发布中报，上半年实现销售收入14.06亿元，同比增长2.88％，实现净利润6570.03  万元，同比下降55.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.22元，同比下降65％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
结论：
公司业绩略低于我们预期，这主要由于国内外宏观环境影响，公司产品价格大幅下降，出口下滑幅度超出预期，盈利能力下降。但公司发展战略在于打造磷化工上下游一体化公司，上游控制能力逐渐增强，下游产品逐渐精细化、专业化。磷化工处于行业低点，公司的优势明显，我们给予公司“谨慎推荐”评级。
正文：
（1）  磷矿石依旧是公司估值的核心
国内磷矿行业，云南地区30  品位磷矿石车板价价在280  元/吨左右；贵州地区30  品位磷矿石出厂价在370  元/吨左右；四川地区28  品位磷矿石车板价在220  元/吨左右；湖北地区30  品位磷矿石车板价在370元/吨左右。国际印度CFR  磷矿石价格在160  美元/吨左右。磷矿石价格较磷化工产品下降幅度小，由于磷化工下游整体低迷，国家的产业振兴政策和各个地区的磷化工产业整合的效果显现还需时日，磷矿石价格下滑的压力依然存在。但我们认为即使磷矿石价格下滑，其空间也不会太大。