事件:
北京时间 2 月 16 日,中金所对股期货进行了三项重要交易调整:
一、降低保证金:自 2017 年 2 月 17 日结算时起,沪深 300、上证 50 股指期货非套期保值交易保证金
标准,由目前合约价值的 40%调整为 20%;中证 500 股指期货非套期保值交易保证金标准,由由目前合
约价值的 40%调整为 30%;沪深 300、上证 50 和中证 500 股指期货各合约套期保值持仓的交易保证金标准仍为合约价值的 20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
二、下调交易手续费:自 2017 年 2 月 17 日起,将沪深 300、上证 50、中证 500 股指期货平仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二;
三、放宽“过度交易”监管标准:自 2017 年 2 月 17 日起,将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的 10 手调整为 20 手,套期保值交易开仓数量不受此限;
点评:
股指期货松绑,有助于提升市场活跃度。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
此次股指期货的调整是2015年股灾以后中金所对股指期货的首次松绑。对市场有几个重要影响:一是有助于提升股指期货的成交活跃度。二是有助于强化市场上风险对冲的工具的功能,对对冲和回避市场风险有积极作用,这有利于在市场面临系统性风险时,可以有效平抑市场波动。
三是市场风险规避功能逐渐恢复,对资本市场建设有积极作用,提升中国资本市场吸引力。另一方面,本次中金所对股指期货进行松绑,在当前市场流动性相对紧张,市场不确定因素增多的背景下,也凸显了管理处维稳市场的意图。
本次期指松绑,有助于应对新股发行带来的负面冲击
此次期指松绑,能够应对新股发行带来的冲击。本次期指交易保证金的下调,有利于增加打新机构或者个人投资者的资金利用率,提升市场资金入市的可能性。另一方面,保证金的下调会提高资金效率,吸引投机资金入场,刺激期市波动性,用于套保的股指期货持仓可以获得流动性溢价。此外,伴随着IPO加速,新股发行越多,新股上市后的整体收益率会下降,表现在涨停板数量减少、开板后直接跌停等,并带动次新股行情走低。一旦以打新为主要利润来源的机构认为收益率过低,有可能导致打新机构降低股票仓位,加大市场抛压,带动指数下跌。股指期货持仓的松绑,则意味着这些线下的投资者就可以用更少的资金购买股指期货用做对冲,减少底仓股票抛售,同时能获得更多的流动性溢价。这样就能间接对冲新股大规模发行。
对A股市场的影响
本次股指期货松绑,有助于稳定市场波动,提升市场活跃度。对A股市场构成利好。板块上看,相关涉及股指期货业务的上市公司也能得到这项政策调整的利好,对相关期货概念股有一定
的提振作用。建议投资者可以关注中国中期、弘业股份和新黄浦等个股的投资机会。