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美的电器研究报告:国都证券-美的电器-000527-综合白电龙头雏形已现,差异化竞争占得先机-090714

股票名称: 美的电器 股票代码: 000527分享时间:2009-07-14 11:21:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王京乐
研报出处: 国都证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 200 KB 分享者: tim****gy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、致力于成为国内综合性白电龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的业务自06年开始向冰洗领域延伸,08年又收购了小天鹅、荣事达洗衣设备制造公司股权等多项冰洗业务资产,目前已将相关多元化作为长期的发展战略。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司始终认为空调业务在未来可能会出现发展瓶颈,业务的横向拓展一方面可以降低单一业务所带来的经营风险,另一方面也会在原材料采购等方面产生协同效应,降低成本。从各项业务上看,美的的空调和压缩机业务在业内领先的地位已经明确,而洗衣机业务下的荣事达、小天鹅、美的三大品牌的合计市场占有率为23%,仅次于海尔,冰箱业务下的美的、荣事达、华凌三个品牌合计市场份额为9.51%,尚未确立领先优势,此外集团中的小家电业务成长性突出,存在未来注入公司的预期。预计未来各个市场的份额将继续向公司转移,公司将成为行业整合的最大受益者,综合性白电龙头的地位不断稳固。
2、变频空调是必争之地,领先地位已经确立。公司目前在国内变频市场的份额在30%左右,已经超过海信和格力,今年总销售目标为250万台,其中国内为150万台,截止到5月末公司海外销售已超150万台,因此预计全年公司变频空调的销售将超预期。抢占变频市场是公司近两年空调业务工作的重点,由于与东芝开利的联合研发较早,公司180度直流变频技术处于国内领先,产品也可实现15赫兹低频运行,整体上已形成了以变频压缩机为先导,带动关键零部件的完整产业链。

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