海外宏观数据对债市压力逐步减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期公布的海外市场宏观经济数据表明全球经济依然低迷，市场也开始修正之前的乐观预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在这样的背景下，油价跌破60美元，通货膨胀预期下降，美国国债收益率继续下降。目前10年国债收益率已经回到3.35%，而且是在供给压力特别大的背景下(上周美国10年国债认购倍创1995年以来的新高，表明资金在重新进入国债市场)。因此，海外市场的环境有利于债券市场。
　　2－3年品种超调带来反弹的机会。由于上周1年央票的重新启动，导致短端收益率幅上升，其中2年央票上升到2.2%，一周上升了40bp；2年国债上升幅度也超过35bp；3年国债也上升38bp。即使央行货币政策回到中性水平，那么2年央票和1年央票利差回到年降息前的水平，大概30－40bp，那么目前的2年央票隐含的1年央票利率至少已经到1.8%了。因此，我们认为2-3年的品种调整过度，收益率超调后面临向下的修正。另外，据一级交易商透露，本周1年央票可能停发，这也会缓和市场的担心。综合而言，我们认为本期国债会受到市场的欢迎。
　　3年国债招标结果预计2.16-2.21%。目前市场情绪仍谨慎，但是收益率也经历了超调的过程，因此我们认为招标利率可能和二级市场相当。中债目前的估值在2.21%，如果考虑晚缴款和手续费的因素，我们估计最终的中标利率在2.16-2.21%。