1、与设备商合作已取得初步成效。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国脉科技07年已开始着手与国际通信设备商合作，公司依托国内渠道和资源优势获取订单，设备商提供设备，随后国脉科技完成设备集成以及后续设备维护。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）作为一种双赢的合作模式，国脉科技发展迅速。此次年内第二次取得Juniper设备销售和服务大额合同，表明公司与设备商合作已日渐成熟。由于上半年获得Juniper大额合同已达1.2亿，加上去年尚未履行合同，我们预计公司09年来自Juniper收入将达到3亿元左右。而正是与设备商的紧密合作，公司在立足福建的基础上，已开始走向全国，从福建省内外收入占比变化中可看出公司全国布局效果较为明显。
2、后3G时代仍然蕴藏广阔市场空间。我们认为，3G建设将使公司设备销售和系统集成业务量快速增加，而3G完成后的设备维护则蕴藏更大的发展空间。运营商重组后的竞争加剧必将使设备维护等非核心业务走向外包，而国脉科技作为独立第三方专业电信运维商必将直接受益，且其与设备商相比，具备低成本、维护多厂商设备等竞争优势，从而有望分得较大的市场蛋糕。而从发展空间来看，仅以Juniper设备服务而言，其存量和新增市场未来将产生10亿以上市场蛋糕，只是公司目前经验丰富人员短缺，短期无法揽下所有合同，但其市场前景仍然值得期待。
3、维持“增持”评级。我们预计公司2009、2010年EPS分别为0.41、0.63元，目前股价对应09年PE为38倍，高于行业平均水平，但考虑公司未来成长性较好，市场前景较为乐观，我们仍然维持其“增持”评级。