净利润符合我们增长50%的预期：业绩增长的主要因素是制药主业收入增长30%、公司综合毛利率水平提高6个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　上半年制药主业收入增长30%左右：分业务来看，我们预计OTC制药业务和中药处方药业务增长25%-30%，中药配方颗粒业务增长40%，抗生素和普药业务基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分产品来看，主导产品感冒灵系列增长30%；三九胃泰增长20%-30%；皮炎平增长10%。感冒灵和三九胃泰销售基数已经很大，仍能有较快的增长，公司品牌和渠道优势确实明显。
　　综合毛利率同比提高约6个百分点：毛利率提高主要是高毛利制药主业收入增长较快，医药商业、包装印刷等非主业增长较慢。上半年公司总收入增长15%，远低于制药主业30%的增速，我们测算公司制药主业占总收入比例同比提高了约7个百分点。
　　下半年可能完成收购淮北金蟾药业：金蟾药业08年收入约1亿元，主要产品是癌症用药华蟾素注射液，收购完成后将丰富公司中药处方药产品线，扩大公司销售规模。公司将在当地建设中药配方颗粒生产基地，以降低生产成本，提高中药配方颗粒毛利率水平。
　　全年业绩承诺完成一半，明后年增长可期：上半年制药主业增长较快，全年0.65元业绩承诺完成一半，公司下半年经营将游刃有余，明后年增长可期，我们维持公司2009～2011年每股收益0.65元、0.80元、0.96元，同比增长27%、23%、20%。对应的预测市盈率分别为25倍、20倍、17倍。我们认为下半年制药主业仍将保持快速增长，公司可能剥离非主业资产，全年业绩增长可能超预期，我们维持增持评级。三九胃泰和正天丸可能进入基本药物目录，目录出台将是股价表现催化剂。