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贵研铂业研究报告:招商证券--贵研铂业-继续看好公司贵金属深加工、汽车催化剂和金属镍业务的持续增长(强烈推荐-A)-070214

股票名称: 贵研铂业 股票代码: 600459分享时间:2007-02-14 12:55:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张镭,赵春
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 241 KB 分享者: lad****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

贵研铂业2 月14 日公布了06 年度报告,净利润同比增长630%以上,公司三大业务贵金属深加工、汽车尾气催化剂和金属镍业务发展状态良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来三年,无论是公司已有的贵金属深加工业务;募股资金项目建设投产的贵金属深加工业务;汽车尾气催化剂业务还是金属镍业务均将呈现持续爆发性增长的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们重申:镍金属将成为07 年表现最好的基本金属,贵研铂业和吉恩镍业是我们最看好的基本金属资源型有色公司。
  贵研铂业06 年净利润同比增长630%以上。公司06 年实现主营业务收入6.73 亿元,同比增长97.40%;实现主营业务利润9851 万元,同比增长200.15%;实现净利润3249 万元,同比增长631.73%;EPS 为0.38 元,06 年业绩低于我们之前的预期。
  公司贵金属深加工业务保持持续增长趋势,IPO 项目进展顺利。公司03年IPO 的四个贵金属深加工项目土建工程已经完工验收,厂房已经于06年12 月转入固定资产,这些项目的投产将会给公司贵金属深加工业务带来持续增长的动力。
  公司汽车尾气催化剂业务06 年实现盈利,未来持续向好。公司控股子公司昆明贵研催化剂有限责任公司06 年主营业务收入同比增长298.87%,实现净利润126 万元,首次实现盈利,该业务未来增长潜力巨大。
  公司金属镍业务是06 年和未来最大的利润增长点。公司控股子公司元江镍业有限责任公司06 年主营业务收入同比增长226.97%,实现净利润1952 万元,由于不锈钢对镍的强劲需求,镍将成为07 年表现最为强劲的基本金属,公司通过矿山和冶炼扩建,镍精矿和电解镍的产量将会扩大到5000 吨,该业务将会成为公司未来最大的利润增长点。
  维持公司强烈推荐的投资评级。我们预测公司07-09 年的EPS 为2.47、3.77、3.85 元。我们给予公司贵金属深加工业务和汽车尾气催化剂业务20-25 倍PE,金属镍业务10-12 倍PE,综合考虑,维持对公司强烈推荐的投资评级,未来6 个月的目标价位为28.50-32.50 元,建议投资者择机买入并长期持有。

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