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恒生电子研究报告:平安证券-恒生电子-600570-高占有率享受金融市场的高成长-090713

股票名称: 恒生电子 股票代码: 600570分享时间:2009-07-13 13:39:05
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 段迎晟
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐(上调)
研报大小: 319 KB 分享者: 炳爷****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  公司在金融业的占比很高,大力发展机构投资者对金融  IT  软件的需求大大增加,新增一家基金的软件1000  万,软硬件集成2500-3000  万。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  现有金融机构的创新需求也推动了公司的发展,融资融券和股指期货的推出将为公司提供新的盈利增长点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀁺  国外金融  IT  软件的报价是国内的10  倍以上,随着国外软件进入,为国内优秀软件的价格开了空间。
􀁺  客户对  IT  软件的依赖性强,购买能力强。同样的一套业务软件,期货公司由于支付能力弱,只能卖十几万,证券公司可以卖200  万,国外的软件可以卖到2000-3000  万。
􀁺  公司定价能力强,由于证券和基金行业的  IT  人员相对比较少,开发能力比较弱,新规定和新业务软件的议价能力弱,公司有较大的盈利空间,第三方存管为公司带来超过5000  万的收入。
􀁺  公司参与了监管机构标准的制定,接口格式和验收标准可以较早拿到,保持了公司的领先地位。
􀁺  公司收费模式正在做转变,基金已经开始按规模收服务费,今年基金的规模发展提高了公司的服务费收入。
􀁺  公司主营业务给  30  倍估值,地产投资和其他投资业务可以给3  元估值,目标价15元,给予“强烈推荐”的评级。

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