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友谊股份研究报告:联合证券-友谊股份-600827-业绩持续好转,重组预期明确-090714

股票名称: 友谊股份 股票代码: 600827分享时间:2009-07-13 13:30:39
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴红光
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 198 KB 分享者: zs****b 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司是百联集团旗下覆盖零售业态最多的公司,零售业务集超市连锁、特色百货、购物中心和家居连锁于一身,其中,以联华超市为主的连锁超市业务成为公司核心业务,是公司收入和利润的主要来源。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  联华超市发展稳健,  08  年底门店总数达3931  家,上海本埠店盈利状况较好,今年以来同店保持正增长,部分门店实施转型后同店增长40%-100%不等,未来公司将通过调整人员结构压缩员工费用、降低经济危机对超市业务的冲击;收购华联后公司门店数进一步增加,规模优势加强。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  百联西郊购物中心扣除了承担建设商城  3  亿元贷款财务费用后08  年净利润仍有821  万元,实际盈利能力更高;09  年公司将加强门店费用管理,并对其内部固定资产进行改良,预计2010  年门店业绩将大幅提升;友谊南方商城二期6-7  层开业增加6  万平米建筑面积,租客到期后公司新租金平均水平约在5-7  元/平方米/天,同比增加约30%,出租面积增加和到期租约调整对门店业绩贡献较大。
􀂄  好美家今年仍是公司亏损点,公司将继续关闭部分经营不善的外地门店,并通过物业调整改善本埠店盈利状况,公司目前正对行业前景进行分析以判断是否将好美家业务出售。我们预计今年好美家亏损额将收窄。
􀂄  友谊股份是百联集团下以超商业务为主的平台,未来国资整合以公司作为上海超市行业平台可能性较大,根据重估价值,公司合理价位为16.78  元,预计09-11  年公司EPS  为0.41、0.51  和0.63,增持。

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