􀂾  相关部门发布了六月份PMI，发电量数据，这两个先行指标继续向好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，本周陆续将发布信贷数据、工业增加值、进出口等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）宏观经济方面，我们总体认为：低利率下经济复苏加快，房地产将拉动私人投资，加快经济复苏进程。我们看好房地产行业的发展，并且认为房地产能够带动私人投资及上下游多个行业的发展，从而拉动整个GDP  超预期，加快宏观经济复苏进程。
􀂾  目前股指上涨的核心驱动因素已经由流动性转移到复苏预期推动，估值修复的行情也基本修正完毕。一旦市场参与主体发现复苏的实际进程低于之前过于乐观的预期，估值压力和预期落空的共同作用将会引发一定的调整。上市公司中报披露即将展开，市场将进入“盈利检验”的阶段，需要理性看待。一方面业绩预增的公司蕴含着较好的交易性机会，并且如果主营业务持续改善，投资价值将显现。但另一方面，随着中报业绩陆续披露，中观和微观经济复苏的实际程将浮出水面。一旦经济复苏的实际情况低于市场之前乐观预期，在流动性开始收紧的背景下，可能引发中级调整。
􀂾  6月份新增信贷达1.53  万亿，大幅超出市场预期。相当多数的新增信贷，并没有流入实体经济。而是流入股市和楼市推高了地产、股票等资产价格。新增信贷流入股市楼市已经引起了相关部门的重视，银监会之前已经多次强调防范信贷风险。同时，央行研究局局长也在公开场合强调信贷风险和货币政策的微调。央行公开市场操作，已经开始紧缩。我们认为：目前宽松的货币政策不会突然转向，但鉴于目前的特殊时期，流动性仍然是影响实体经济和资本市场的一个核心变量。流动性二阶导的变化可能导致市场产生流动性收紧的预期，对与资本市场将产生较大影响。