二季度将是全年银行业最坏的时期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计二季度上市银行实现净利润1070亿元左右，同比下降4.5%，环比基本持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与一季度规模急速扩张和净息差大幅收窄的情况相比，二季度规模扩张因素环比有所弱化、息差水平在底部徘徊。下半年银行净息差将逐渐回升，上半年发放的巨额信贷资产增量持续生息，息差收入将随之改善；经济复苏预期逐步兑现将带来需求回升，行业景气度将继续回升，信贷成本继续维持低位，最坏的日子正在离去。
　　危机考验下，仍有银行中报业绩有望实现正增长。不考虑股权投资收益（民生银行），在如此艰难的环境中，与去年同期相比，我们预计仍有部分银行受益规模扩张和较低的基数，中报业绩有望实现正增长，如深发展、北京银行、浦发银行、工商银行等；而部分银行由于息差收窄幅度较大或去年业绩基数稍高，中报业绩将出现较为明显的下降，如招商银行、中信银行、华夏银行等。
　　维持银行业看好评级。最坏的日子正在离去，中报业绩消化后，投资者将会把眼光投向明年及未来，下半年情况将进一步好转：（1）净息差将明显回升；（2）上半年巨额信贷投放将持续生息；（3）中间业务有望得到恢复性增长；（4）估值具备比较优势和安全边际。我们预期上市银行09全年、10年和11年的净利润增速为7%、17%和15%，未来净息差的恢复将是未来行业景气提升的主要动力。目前估值对应09、10年和10年的PE分别17倍、15倍和12倍，PB分别为2.7倍、2.5倍和2.2倍。