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科达机电研究报告:海通证券-科达机电-600499-建陶机械快速恢复清洁燃煤系统技术尚有不确定性-090713

股票名称: 科达机电 股票代码: 600499分享时间:2009-07-13 12:02:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 叶志刚
研报出处: 海通证券 研报页数:   推荐评级: 增持(下调)
研报大小: 206 KB 分享者: 苏州****客 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司未来  5  年重点目标是清洁燃煤装备,5  年后公司希望成为年销售收入超过100  亿元的大型机械、能源设备综合提供商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司认为:全球陶瓷机械的市场容量为30  亿元人民币,而公司2008  年陶瓷机械销售收入超过10  亿元,未来2-3年有可能达到18-20  亿元的市场占有率,但继续发展的空间已经不大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司若想未来5  年或者更长时间发展成为超过100  亿元销售收入的大型制造企业,必须另辟蹊径,发展其他产业。目前来看,清洁燃煤技术是公司储备项目中发展潜力最大、市场容量巨大的能源装备业务,陶瓷领域市场容量超过3000  台(每台设备单位时间产气量10000m3/h),毛利率在30%以上,国内除了科达机电一家,尚无其他企业生产。因此公司管理层目前对待陶瓷机械业务希望维持稳定增长,不再给予大的投入。药品领域-公司2008  年8  月1  日已将控股55.26%的一方制药与上海家化控股的天江制药合并,争取2010  年整体上市;合并后,科达机电持有天江制药27.63%的股权。一方制药2005-2008  年复合增长率超过了50%,在两家国内中药制剂龙头企业强强合并后发挥协同效应,2009  年中药制剂纳入国内医院医保范围,预计未来3  年天江药业将保持快速增长势头,复合增长率可达30%以上,每年可为公司贡献3000  万元左右的投资收益。清洁燃煤系统才是公司未来相当长一段时期(5-10  年)重点发展的领域。如果未来5  年陶瓷生产企业现有设备30%需要更新,即900  台,公司在更新的清洁燃煤设备市场中占据50%的市场份额,那也有450  台的市场容量,450  台炉子的年产气收入可达131.22亿元,是公司传统产业-陶瓷机械市场容量的4.37  倍,市场空间巨大。

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