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中国海外发展研究报告:中银国际-中国海外发展-0688.HK-6月销售收入月度环比增长6.1%-090713

股票名称: 中国海外发展 股票代码: 0688.HK分享时间:2009-07-13 09:52:48
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 田世欣
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 99 KB 分享者: shi****22 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中国海外发展(0688.HK/港币16.08,持有)宣布6  月房地产销售收入同比增长31.6%(环比增长6.1%)至60  亿港币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与此同时,签约建筑面积同比增长32.5%(环比增长14.1%)至665,800  平方米。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)平均售价同比下滑0.7%,环比下滑7.0%至9,001  港币/平方米。由于渤海湾及西部地区的销售情况较好,公司的合同销售收入增长超出了月度环比略有下滑的行业平均水平。但是,6  月平均售价环比下滑7%,主要是因为平均售价稍低的西部地区销售占比较高。09  年上半年,公司结算合同销售收入增长66.1%至263  亿港币,假设平均售价为8,000  港币/平方米,那么占09  年销售目标280  亿港币的93.8%。签约建筑面积增长92.4%至280  万平方米,占09  年建筑面积销售目标350万平方米的80.8%。09  年上半年的平均售价为9,291  港币/平方米,同比下降14%,比08  年全年的9,824  港币/平方米低5%。
我们在评估净资产值预测中已经充分考虑了较为出色的销售情况和较高的平均售价,并在6  月29  日出版的报告中调高了盈利预测。我们认为公司有进一步上调09  年合同销售收入目标的空间。该股目前股价为18  倍10  年预期市盈率,较09年预期评估每股净资产值14.54  港币溢价11%。我们对其维持持有评级。

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