1、价值上  升与政策防风险的底线思维，市场总是在悲观预期中反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过这一次反弹与上次相比，曲线的陡峭化程度完全不同，这与流动性压力的来源不一样是有关的，上一次是量的问题（流动性危机），而这次价格的因素（央行变相加息）可能更为明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、市场对基本面的企稳和货币政策的收紧已经有了比较充分的预期，表现在资金利率曲线和现货曲线的陡峭化程度在上升。不过从同存市场的量价等指标体系来看，金融机构主动收缩规模的过程还没有真正开始。如果政策的方向是抑制金融扩张，那目前来看目标还没有完成。
        3、流动性溢价持续高位，金融套利变难应该会使得理性的投资者离场，但如果流动性的总量保持相对稳定，也需要关注这个过程是否会变成只要银行提价就可以获得规模扩张的情况，这意味着金融去杠杆会非常的缓慢。因此需要关注其他宏观审慎政策的配合，以及央行未来调控思路的变化。
        4、随着利率上升和政策调控喘息，债券的配置价值也在上升，但基本面和货币政策的拐点还没有出现，去杠杆仍然是主基调，债券市场的趋势性机会还没有到来。当下市场的反弹，还是交易性机会的性质。我们判断这波市场的反弹，10  年期金融债的底部可能在4%附近。在这个过程中，不确定性和波动还没有消失，建议投资者要抛弃牛市很快到来的幻想，做好流动性管理，选择安全边际高的资产进行配置，仍然是主要的策略。
        5、不过从曲线来看，市场当下对基本面和货币政策收紧已经有了比较强的预期，而未来市场最大的风险，可能就是金融机构主动收缩规模带来的资产抛售压力，可能会导致市场出现最后一跌，从这个角度来看，熊市也许已经到了中后期，毕竟实体投资回报率还看不到持续的强劲的改善，就中长期的时间维度而言，对市场并不必太过悲观。而且当下政策防风险，避免出现金融动荡的底线仍然在，这意味着去杠杆的过程中，往往会出现交易性的机会。