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研究报告:天风证券-首单银行间公募类REITS落地:资产证券化市场周报-170213

股票名称: 股票代码: 分享时间:2017-02-13 07:53:41
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,高志刚
研报出处: 天风证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 604 KB 分享者: wx****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本周市场回顾
        本周银行间市场没有资产证券化产品发行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        根据上交所、深交所公告,本周共有4  期资产支持证券在上交所挂牌,此次挂牌转让产品中,基础资产包括租赁租金、应收账款和信托受益权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        从基金业协会备案来看,本周共有9  期资产证券化产品在协会备案,备案产品基础资产包括应收账款、小额贷款、保理融资债权和信托受益权。
        下周银行间市场发行信息
        下周银行间市场共有2  期资产证券化产品发行,其中包括1  期信贷资产支持证券和1  期类REITS。
        信贷资产支持证券
        恒丰银行股份有限公司发起的规模为58.49  亿元的恒金2017  年第一期信贷资产支持证券(以下简称“17  恒金1”)。
        类REITS
        安徽新华传媒股份有限公司发行的规模为5.54  亿元的兴业皖新阅嘉一期房地产投资信托基金(REIT)资产支持证券。
        皖新传媒发起首单银行间公募类REITS
        根据上海清算所网站发布的数据,安徽新华传媒股份有限公司(以下简称“皖新传媒”)发起的“兴业皖新阅嘉一期房地产投资信托基金(REIT)资产支持证券”(以下简称“17  皖新1”)将于2  月16  日在银行间市场簿记建档发行,起息日为2  月20  日。17  皖新1  为首单银行间市场的公募类REITS产品。
        通过对运作模式的分析,可以发现皖新传媒实际上拥有对自身的融资租赁(售后租回)债权,资产证券化即为将融资租赁债权出售的过程。
        本项目的大部分现金流来自于SPV  持有物业资产的租金收益,实际上最终来自原始权益人的经营收益。
        17  皖新1  作为一种固定收益类产品,除了面临利率风险、操作风险等常见风险以外,还需要三大风险:一是租金收入波动风险,二是政策风险,三是流动性风险。
        风险提示:REITS  相关政策风险。
        

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