一、核心观点
        油脂：本周油脂止跌反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一号文件对玉米、粕类带来提振，令油脂也受到感染。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，在周五两份行业报告公布前，市场预期偏暖也带来了支撑。
        豆油--周五凌晨公布的USDA2月报告维持了美豆产量、压榨、出口及库存等多项数据不变，南美调整亦不及预期。具体表现为：2016/17年度美豆期末库存预估在4.2亿蒲（预期为4.1）；阿根廷2016/17年度大豆产量预估下修至5550万吨（上月为5700、预期为5430、去年为5680）；巴西新豆产量维持在10400万吨（预期为10410、去年9650）。整体来看，报告略偏空。此外，巴西国家商品供应公司(Conab)更是将巴西大豆产量预估上修至纪录高位的1.056亿吨，高于1月时预估的1.038亿吨，也给豆类增添了利空。
        目前，阿根廷大豆已经播种结束，巴西大豆收割完成超10%，不过销售进度相比去年大幅落后，后期需高度关注其天气及运输情况。国内方面，因受春节假期影响，全国大部分油厂于本周才正式恢复开机和报价，成交较少。大豆港口库存在680万吨左右，较节前略增；豆油商业库存已增至106万吨左右，元宵过后，油厂开工或全面恢复，而终端消费有限，届时豆油库存或进一步上升。
        棕榈油--东南亚棕榈油一季度处于季节性的减产期，供给偏紧预期令其价格表现坚挺。MPOB周五公布的数据显示，截至2017年1月底马来棕榈油库存较上月下滑7.6%至154万吨，此前预期减少10.7%至149万吨；产量环比下滑13.4%至128万吨，此前预期下滑9.1%至134万吨；进口环比增加60%至7.2万吨，此前预期为4.5万吨；出口环比增长1.2%至128万吨，此前预期为129万吨。虽库存下滑不及预期，但产量下滑超出预期，市场表现较为抗跌。有气象机构预测厄尔尼诺现象或最早于北半球春季再现，若后期继续发酵，棕榈产量恢复或遇阻。船运机构ITS公布2月上旬马棕油出口为34.1万吨，较上月同期下降了3.1%，关注中国春节过后，出口恢复情况。国内棕油港口库存目前在54万吨左右，较节前的49万吨大幅上升，当前处于节后需求淡季，成交清淡。据了解，一季度，棕榈油到港或为135万吨左右，较上年同期增加19万吨，到港增多或限制其上涨空间。
        菜油--截至2月5日当周，国内纳入调查的101家油厂菜籽压榨总量为2.1万吨，前一周为1.9万吨；开机率为4.37%，前一周为3.96%。本周多数油厂仍在停机当中。周三销售临储菜籽油97503吨，全部成交，成交价6200-7400元/吨，均价6751元/吨，低于春节前一周的6812元/吨。去年10月12日以来，临储菜油拍卖已累计成交168.2万吨，其中2012年产菜油62.7万吨，2013年产菜油105.4万吨；成交量最大的是湖北省51.5万吨，四川成交34.6万吨，安徽19.1万吨，江苏19万吨。内蒙古、青海等秋收菜籽产区还没有参与本轮竞拍。目前临储菜油出库量接近100万吨，市场库存增加给短期价格带来了一定压力。
        整体上，USDA2月供需报告利空有限，而MPOB报告利多不足，短期油脂或难以摆脱区间震荡走势。高度关注南美天气及马棕油出口恢复情况，短线操作为主。