1 月1 日-2 月3 日,SW 电子指数涨跌幅-2.85%,最新整体估值54.53 倍,中位数估值66.6 倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2017 年1 月1 日2 月3 日,SW 电子指数涨跌幅为-2.85%,同期沪深300、中小板、创业板涨跌幅为+2.56%、-3.27%和-5.60%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)截止到2 月3 日,SW 电子整体估值(历史TTM,剔除负值)为50.5 倍,10 年中位数为49.3 倍;SW 电子中位数估值(剔除负值)为66.6 倍, 10 年中位数为58.8 倍。
半导体景气度向好。2016 年12 月半导体销售30.01 亿美元,同比增长12.2%。12 月北美半导体订单额19.85 亿美元,同比增长47.8%;出货额18.65 亿美元,同比增长38.2%;BB 值106。12月日本半导体设备订单额1648 亿日元,同比增长48.2%;出货额1255 亿日元,同比增长35.9%;BB 值131。
面板企业Q4 业绩靓丽。大尺寸面板价格从2016Q2 开始持续上涨,截止到2016Q4,32 寸面板价格75 美元,涨幅36%;40 寸面板价格140 美元,涨幅55%;43 寸面板价格148 美元,涨幅52%。台湾群创及友达面板双虎预计2016Q4 季获利将落在120 至150 亿元,将是2010 年第2 季以来单季获利的新高。
行业给予“谨慎推荐”评级,关注大存量市场中的技术创新和大宗类产品供需变化带来的机会。行业估值接近中位数,进入相对合理水平,从申万电子177 家公司中有146 家公司公布业绩预告来看,净利润的增速的中位数在30-35%左右,16 年行业PEG 在1.9-2.2,我们预计17 年行业净利润增速在20-25%,行业给予“谨慎推荐”。建议关注大存量市场中的技术创新(汽车电子率提升、智能手机中的双玻璃、OLED、双摄像头、双扬声器、防水等),以及大宗类产品(面板、存储芯片、PCB 等)供需变化带来的价格提升的投资机会。建议关注均胜电子、蓝思科技、歌尔股份、长电科技、京东方、生益科技。
风险提示:消费电子技术创新不及预期、大宗类产品价格回落